CIFRA - Informe de coyuntura Nro 47
Informe elaborado por: Pablo Manzanelli y Leandro Amoretti
El salvataje del FMI solo pudo frenar la corrida que se había desatado en marzo, pero no pudo generar las condiciones para impulsar una nueva burbuja financiera, como lo demuestra que en la primera quincena de julio se registraron rendimientos negativos en dólares, tal como había preanunciado el JP Morgan cuando recomendó el desarme del “carry trade”.
En estas condiciones el blindaje financiero solo empeora la insolvencia en los próximos meses y años ya que es insuficiente para cubrir el total de vencimientos en moneda extranjera que asciende a 10.164 millones de dólares en lo que resta de 2025 y 28.774 millones en 2026.
Por eso el FMI insiste en que el Banco Central acumule reservas en un contexto en el que la fuga de capitales de un mes y medio absorbió el 44% del primer desembolso del FMI.
Bajo estas circunstancias, el desequilibrio externo y la suba del tipo de cambio ponen en tela de juicio la sostenibilidad de la reducción en el ritmo de inflación y consolidan el agotamiento de la recuperación de la actividad económica y del salario real.
